AppLovin（APP）の2025年Q3決算：AI広告の怪物が爆走！ 68%成長と買収拡大の祭典

アップラビンの最新決算はどうだった？
アップラビンの不正疑惑はどうなった？

めちゃくちゃ気になりますよね。

どうも、テック投資オタクのらくだです。

モバイル広告のAI王者、AppLovin（NASDAQ: APP）の2025年第3四半期（Q3）決算が11月5日に発表され、市場を熱狂の渦に巻き込みました。収益68%爆増、調整後EBITDAマージン82%という神業級の数字でアナリストをぶっ飛ばし、株価は発表後7%超の急騰（終値609ドルから一時650ドル超）。CEOのAdam Foroughiが「Axon 2.0のAI革命が本格始動」と胸を張る中、S&P 500入りも果たして投資家心理は最高潮。

今日は、この決算のエッセンスをサクッとまとめます。投資家目線で数字の深掘りから成長ドライバー、株価の行方まで。

アドテック好きの皆さん、ビール片手にどうぞ！

本記事の内容

数字のハイライト
成長ドライバー
市場の反応と株価の行方
課題と展望
まとめ

らくだの米国株投資🚀

この記事を書いている私は米国株投資5年目。

アップロビンの決算は毎回しっかり確認。実際に投資をしています。

1.数字のハイライト

68%成長ビート連発、利益率の「82％」が業界を震わせる

出典：APP公式IR

まずは数字の核心から。AppLovinのQ3収益は14億500万ドル（約2040億円、1ドル=145円換算）で、前年同期比68%増とまさに爆速。

アナリスト予想の13億4000万ドルを5%超上回るサプライズで、広告収益が全体の95%を占め、ゲーム以外のeコマース領域も急伸。EPS（1株当たり利益）は2.45ドルで、予想2.37ドルを3%アウトパフォーム、前年1.25ドルから96%増と利益爆発。

利益面のスターは調整後EBITDA11億5800万ドル（+79%）、マージン82%と前四半期から1%向上。粗利益率78.6%、フリーキャッシュフローは10億4900万ドル（+92%）と、キャッシュマシーンの域に。GAAP純利益は8億3550万ドル（+92%）で、ネットマージン59.5%。これ、競合のTrade Desk（マージン20-40%）を遥かに凌駕する効率性です。

バランスシートは鉄壁、現金・同等物17億ドル、総資産潤沢で、Q3に自社株買い5億7100万ドル（130万株）を実行。総買収プログラムを32億ドル拡大し、残高33億ドルに。全体として、「成長×超高収益性」の黄金パターンで、AppLovinのビジネスがアドテックの新基準を打ち立てました。

2.成長ドライバー

Axon2.0のAI魔法と非ゲーム領域の侵攻

出典：APP公式IR

この決算のMVPは、Axon Advertisingプラットフォーム。AI駆動のモデルアップデートで、インストールあたりのネット収益が75%増と、広告効率が爆上がり。

CEO Foroughiはカンファレンスコールで、「自社サービスポータルのローンチで、週次支出が50%成長。eコマース広告の早期成果がデカい」と強調。従来のゲーム中心から、非ゲーム（リテール・eコマース）へシフトし、新規広告主密度が急増。結果、MAX（供給側プラットフォーム）のリアルタイム入札が活況を呈し、国際展開（英語圏・欧米中心）で初の成果を上げました。

製品面では、50以上の新機能リリース。特に、生成AIによるクリエイティブ生成ツールがコンバージョン率をブースト。Q3にApps Businessを7億1560万ドルで売却し、広告特化へリブランディング完了。これでTCO（総所有コスト）を20%低減し、顧客のLTV（生涯価値）を向上。

業界トレンドの追い風はAI広告ブーム：2025年のGartner予測でモバイルアド市場30%成長中、AppLovinのシェアは15%超に拡大。CFOのMatt Stumpfは、「GPU投資を収益成長に連動させ、インフラ効率化を継続」と自信満々。S&P 500入りも、機関投資家の信頼を象徴します。

ガイダンスも強気。Q4収益を15億7000万〜16億ドル（+12-14% QoQ）、調整後EBITDA12億9000万〜13億2000万ドル（マージン82-83%）と上方修正（アナリスト予想15億5000万ドル超）。通年FY2025収益は55億ドル超の見込みで、2026年は自社サービス拡大で80%マージン継続を狙います。

らくだの米国株投資🚀

まさに爆裂決算！急成長とマージンが強すぎて好循環を継続してる感じ。

米国投資おすすめの本

わが投資術　市場は誰に微笑むか [ 清原達郎 ]

created by Rinker

市場サイクルを極める [ ハワード・マークス ]

created by Rinker

投資で一番大切な20の教え賢明な投資家が知らない隠れた常識 [ ハワード・マークス ]

created by Rinker

3.市場の反応と株価の行方

7%急騰でYTD81%超、ディップは幻？

発表直後、株価はアフターで1.44%上昇、次の取引日で7-8%急騰（600ドル台後半）。

理由はビート＆レイズのダブルパンチと、買収拡大の株主還元シグナル。YTDリターン81%、12ヶ月78%とS&P500（15-16%）を圧倒。Seeking AlphaやTipRanksの分析では、「AIアドの飛輪効果でTrade Desk超え」との声多数。WedbushはPTを800ドルへ、金マンは720ドルへ引き上げ、コンセンサス「Strong Buy」。

P/Sレシオ15倍前後と高めですが、成長性を考えれば割安。リスクはSEC調査（Array製品関連のショートセラー疑惑）や、EU GDPR準拠の遅れ。

けど、管理陣は「法的リスクは最小限」と否定。私の見立て？このラリーは本物。日本市場から見ると、円安でアジア売上寄与増（20%超）。アド株ポートフォリオにAPPを加えれば、AI波の恩恵満喫です。

気になる現在の株価は↓

らくだの米国株投資🚀

今のところ不正疑惑は買いになってるね。

CFOのMatt Stumpfも「SEC調査は進行中だが、日常業務に影響なし。ガイダンス据え置きで自信」と強調。でも、詳細（調査進捗や証拠反論）はゼロ。Motley Foolの分析では「決算ビートが本筋、SECが本当のストーリー」と指摘され、ポスト決算の上昇幅が抑えられた要因に。

Bloomberg IntelligenceのNathan Naiduアナリストは事前レポートで「AppLovinは短絡主張を否定したが、Array閉鎖がSEC/州規制当局のプローブを招いた。法的リスク残存」と警告。

つまり、決算で「弁解」はあったけど、表層的。投資家説明資料（IR）でも「コンプライアンス強化中」と曖昧。Xのトレーダー投稿では「$APPの決算いいけど、SECの影がチラつく」みたいな声が。

実際のところはまだまだスッキリしなそう。

私たち投資家にできることはアップラビンの情報を日々仕入れながら毎期の決算を追っていくしかないです。

そんな時はmoomoo証券アプリがおすすめなので使ってみてください。

アップロビンの決算情報はもちろん最新のニュースやレーティング情報など、このアプリ一つで確認できます。

らくだの米国株投資🚀

米国株のニュースは全てmoomooで確認してるよ。

米国株投資をしている人は使ってみる価値ありなので、下のボタンからダウンロードして試してみてください。

アカウント登録するだけですぐに使い始めることができます。

もちろん無料です。

moomoo証券アプリへ

moomoo証券アプリを使った決算の見方を詳しく紹介している記事も書いてます。

ぜひ参考にしてください。

: 【moomoo証券アプリなら簡単】決算を確認する方法

続きを見る

4.まとめ

課題と展望：2026年は「グローバルAIアド」の本領発揮

課題は国際スケール（EU遅れ）と、需要制約の可能性。コールで触れたように、広告主オンボーディングの洗練とAIクリエイティブテストでカバー。2026年は自社サービス公募プログラムのH1ローンチで、非ゲーム収益50%超へ。運用マージン85%超、FCF75%マージンを維持し、M&A（アドテック買収）も加速。地政学リスク（貿易戦争）下でも、モバイルアド需要は不滅。AppLovinは、この波をAIで最大化するポジションです。

AppLovin、AI広告の「不敗の帝王」へ

王座確立Q3決算は、AppLovinのレジリエンスを証明：68%成長、82%マージン、買収拡大でアドテックの覇権を握りました。株価急騰は当然、目線は2026年の100%成長へ。投資家なら今すぐエントリー、開発者ならAxonをトライ！

次回はTrade Desk比較かも？質問あればコメントで。AI駆動の豊かな1日を！

個人判断